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鲁德爵士:中国债券市场在金融体系中将变得更加重要

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  • 2019-03-18
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简介第十五届中国国际金融论坛于2018年12月15日至16日在上海举行。其主题是:构建现代金融体系,为实体经济的高质量发展服务。国际货币基金

    第十五届中国国际金融论坛于2018年12月15日至16日在上海举行。其主题是:构建现代金融体系,为实体经济的高质量发展服务。国际货币基金组织驻华首席代表鲁德·新浪出席会议并发言。在谈到中国资本市场的未来发展时,斯鲁德认为,如果我们展望未来十年,将会看到两个现象。第一,中国的金融体系,资本市场,尤其是债券市场,将更加开放,深化与全球体系的整合。第二,中国的资本市场,尤其是债券市场,在整个金融体系中将更加重要,中国债券市场的作用将更加深刻和明显。继续开放和发展债券市场将产生双赢的结果。以下是演讲稿:女士们,先生们,早上好。首先,我很荣幸来到这里。我想扩大商先生以前提到的资本市场。我们还将展望中国债券市场和中国债券市场的未来。我们与中央银行等证券监管机构、国家发改委、财政部等中国企业密切合作,明年初还将发行债券。我想告诉你几个要点。第一点是,今年是中国改革开放四十周年,过去四十周。2000年改革开放带来了什么?我们可以看到,根据我们的预测,经济发展很快,根据我们的预测,到2030年中国将成为世界上最大的经济体。这样的趋势,其实从金融体系的迅速发展可以看出,如果我们看看中国目前的金融市场,我们能看到什么?我们看到了中国最大的银行和世界第二大的股票市场。此外,尽管中国债券市场规模相对较小,但其排名世界第三。说了这么多,我们还是有一些有趣的地方,无论是在产品、贸易等方面,金融系统的整合,石油化学的理论还是比较有限的。我们也有一个例外。如果我们看这张照片,我们可能看不到很多,但是我们至少需要注意两点。如果不在绿色部分、黄色部分、红色部分或橙色部分,这意味着这些国家从银行系统获得了大量资金,银行系统由黄色部分、红色部分和橙色部分表示。这些国家与中国的银行体系有着密切的联系。如果我们看一下资本市场,这可能是前一年的数据,这给了我们一个很好的总结。我们可以看出,调查工作还有很长的路要走。如果我们看左边,就是股票市场,右边就是股票市场。我们可以看到,中国的外国投资相对较少,可能少于2%,尤其是与韩国和美国相比。Low。有些人会说韩国和美国是发达国家,但如果看看印度,印度也是一个发展中国家,但中国和印度也比较低。展望未来,中国的金融体系将更加与世界接轨,因为现在中国也非常重视投资和贸易。在这方面,外国投资和贸易足迹非常广泛。现在很多人在谈论贸易。今后十年,我们必须考虑我们的贸易或其他方面。更多的人将看到金融领域的一些趋同。接下来,我想稍微强调一下这幅画。我们可以看到,虽然目前我国金融一体化或金融一体化相对有限,但如果我们考察一下中国的货币,即人民币和其他国家的人民币,我们知道有很多国家,它们的货币流动,我的同事们已经做了一项研究,就是这种情况。一项研究表明,我们将拥有三种主要的世界货币,一种是欧元,一种是美元,另一种是人民币。事实上,我们知道中国已经是全球第二大货币组合。如果我们看看债券市场,债券市场相对来说比较新。1954年,我们首次发出了邀请函。企业和事业不是特别早,也不是很长。我们知道,债券市场的发展也需要时间。现在我们还处在发展的早期阶段。在未来,如果我们看一些债券产品和市场的复杂性,我们可以看到,债券产品的发展比较快。正如我前面提到的,如果我们看看接下来的十年,我们将看到两个现象。第一,中国的金融体系,资本市场,尤其是债券市场,将更加开放,与全球体系更加融合。我们可以看看习近平主席在博鳌论坛上的讲话,他提到中国金融市场将继续对外开放。第二部分是什么?事实上,我们可以说,中国的资本市场,尤其是债券市场,在整个金融体系中将变得更加重要。我们将在债券市场获得更多的资金。前面的发言者还提到,这些市场将更好地服务于实体经济。所以,第一个问题就是国内的全球化。二是在整个金融体系中,中国债券市场的作用将更加深刻和明显。我们可以看到,明年4月,他们将发布全球一体化指数,该指数将提及债券市场的包容性和包容性。从目前的债券市场结构来看,我国债券市场已经取得了长足的进步,其发展具有中国特色。让我们看看市场。公共部门所占比例最大。当然,我们有中央政府的国债以及其他一些债券。在这个过程中,我们知道中国政府将拥有一些传统的债券。这个比率中最大的部分是什么?债券的最大比例来自地方政府发行的债券。自2015年以来,债券所占比例大幅上升。如果我们将这些数据与世界其他国家的数据进行比较,我们可以看到,最具潜力的部分是私营部门。将来,在私营部门,债券市场将会有更大的增长。那么,中国的特色在哪里?我们可以看看中国债券市场的发展。实际上,中国债券市场有许多不同的细分市场。我们将拥有政府的这一部分。如果我们看看私营部门或私营部门,将会有更多的细分市场。我们有信用企业债券市场,企业债券市场,如果这些企业债券,它们和其他企业债券会有不同的规则,当然,我们有其他的部分,也有一套不同的规则。为什么我们在中国有这样的债券市场?中国的发展模式与整个过程密切相关,我们会考虑到一些政治和经济原因,因为我们看到,在发展过程中,他们的一些做法推动了债券市场或发展,速度更快。我们可以看到,基本上所有的债券都有自己的信用评级,比如双A评级,这在国际上并不常见。在中国,大多数中国债券评级为2A,这在其他国家是不寻常的。在美国,双A级债券只占6%,我们将在整个系统的发展过程中加以考虑。在这个过程中,在债券市场,投资者需要了解债券或一些公司的业绩或质量以便获得更可靠的信息,这就是为什么我们需要这样一个信用评级机构。我们可以看到,三大机构正在申请相应的许可证,这可能是更好的信息。因为作为投资者,我们当然希望这些机构能给我们提供更可靠的信息,介绍我们想投资或购买的公司和债券。在中国,我们看到不同的监管机构,当然我们有一些平衡和协调的空间。二是中国债券市场的特殊性。从相应的数据看,国有企业的融资成本远低于民营企业。有什么区别?我们可以看到,重新强调国有企业融资要比重新强调民营企业融资容易得多。如果我们看中国债券市场的潜力或未来,我们可以说前景非常光明,因为现在资源配置更加平衡,资产更加多样化。当然,随着人民币国际化。学位加深了。债券市场也将有更好的机会,因为许多外国投资者可能来中国利用人民币的国际化。“一带一路”的积极性,“一带一路”的积极性,也将给中国证券市场带来良好的发展机遇。我们可以看到,如果我们继续开放和发展债券市场,结果将是双赢的。在这个过程中,我们还需要进一步改革。嗯,如果有一些改革,它们就不那么难实施了。当然,还有其他一些改革,需要一点时间,而不是一蹴而就。我想和你分享一些想法。我早些时候提到过,这些贷款市场,也就是你们向公司提供资金的市场,在贷款市场有不同的规则,不同的监管机构,可能不是最好的选择。至少我们需要在不同的监管机构之间协调他们的一些规则,我们希望有一个工作组来看看如何做到这一点。我认为这是我们向前迈出的重要一步,许多人可能知道,如果你想到外面投资,将会有很多障碍,很多障碍是很难克服的。我们需要找出哪些障碍,我们需要制造哪些障碍,以及这些规则规定了哪些限制。我们不仅要用汉语,还要用英语来表达。通过这种方式,我们可以让外部机构或投资者清楚地知道,在中国,我们如何处理这些机构或投资者是显而易见的。我发现另一个非常困难的挑战是减少不良抵押贷款和保证。无论抵押资产是由政府提供还是由非政府组织提供,我们都需要澄清这些模糊不清的抵押或担保。我们没有明确的教科书来教我们如何前进,但我们需要这样做。确保每一步都非常仔细地进行。在一个快速发展的经济中,我们需要确保整个系统是灵活的,它有一个缓冲区,它有足够的社会支持,它能够解决所有隐性保障的问题。最后,我们需要更多的资产管理部门和公司来帮助我们解决经济发展过程中的许多问题。我们需要确保我们有很好的监督。我们需要确保我们的信息被有效和真实地传达和披露,这可以帮助我们做出更好和更合理的决定。对我们来说有足够的沟通也很重要。中国可能建立一个框架,告诉外部投资者我们的框架将如何改变。在这个过程中,我们需要一个由中央银行牵头的沟通机制。我们需要看到,在中央银行主导的通信处理过程中,影响很大。即使在这个过程中,我们也有一个非常小的改进,它可以帮助我们大大改善整个债券市场环境和货币政策的有效性。同时,我们需要确保我们知道各国央行有自己的机构和工作组。他们想思考如何更好地翻译语言和沟通信息。如果这些问题能够得到解决,我们可以更好地与当地投资者和外国投资者合作。随着中国继续对外开放,我们需要在这个过程中做出改进。我们需要与金融机构合作,制定非常明确的条款和规章,以便我们能够知道未来将面临哪些挑战。综上所述,我认为中国债券市场前景无限光明。我们认为,在当前环境下,许多人已经表明,他们希望进一步发展债券市场,所有金融机构将继续开放。可以说,中国的债券市场已经融入了整个世界体系,并与经济并驾齐驱。我相信市场。发展不仅是实体经济的发展,也是债券市场的全球化。当然,我们知道存在一些非常重要的挑战,如果你们在座的一些人能够很快发现这些挑战,并就一些改革达成一致,我们将会取得迅速进展。有些改革是困难的,很难做出决定,但我们觉得所有这些改革和挑战都需要我们继续努力。明年,我们将有一本新书,一些中国的经济金融机构,也会谈论中国的债券市场,离岸市场,香港市场等等。谢谢收听!新浪宣布,所有的会议记录都是现场速记的,未经发言者审核,本文就贴在新浪上。com用于传输更多信息并不意味着同意其观点或确认其描述。责任编辑:谢长山

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